2024年，万华化学营业收入首破1800亿元大关女同 t p，但归母净利润创下近四年新低。

3月17日盘后，万华化学泄漏2024年级迹快报：全年齐全营业收入1820.69亿元，同比增长3.83%；净利润为130.33亿元，同比下降22.49%。

万华化学再度增收不增利背后，是其化工业务进入瓶颈期与电板材料业务尚未创收的共同影响。

3月18日，万华化学股价收跌3.11%，每股报68.6元，总市值2154亿元。

事迹瓶颈期不绝扩产

万华化学素有“化工茅”之称，业务涵盖聚氨酯、石化、开阔化学品、新兴材料、改日产业五大产业集群，主要居品包括二苯基甲烷二异氰酸酯（MDI）、甲苯二异氰酸酯（TDI）、聚烯烃弹性体（POE）等。截止当今，万华化学是行家最大的MDI供应商和TDI供应商。

凭借化工业务的上风，万华化学于2021年达到盈利岑岭。但近几年，受到原料价钱上升与下流需求颓败等身分影响，公司盈利材干震憾下滑。2021年至2023年，万华化学诀别齐全归母净利润246.49亿元、162.34亿元、168.16亿元。

2024年，万华化学归母净利润同比减少37.83亿元，为2021年以来新低。

万华化学讲明称，公司主要居品销量握续增长，但受市集价钱和原料资本波上路分影响，全体毛利同比基本握平；同期，公司科研参加握续加多，销售、处治、财务等三项用度同比增长；另对部分投资技俩计提钞票减值准备或报废处理，2024年包摄于上市公司推动的净利润比上年同期下降22.49%。

总结2024年女同 t p，主要原料纯苯价钱保握高位，纯MDI价钱裂缝下行，团员MDI价钱震憾上升。

新世纪资信评估在《化工行业2024年信用总结与2025年瞻望》中指出，2024年均价同比增幅较大的化工原料有纯苯，较上年末上升14.31%。同期，纯MDI价钱较年末下调8.5%。

卓创资讯MDI分析师黄海霞向《国际金融报》记者暗示，2024年，中国团员MDI市集全体呈现供需紧均衡，团员MDI价钱震憾走高，年均价为1.73万元/吨，同比上升8.16%。

记者注重到，2024年上半年，万华化学聚氨酯系列业务的营收同比加多了8.19%，资本同比加多了9.9%，毛利率同比减少了1.12个百分点。

事迹进入瓶颈期并未圮绝万华化学的扩产花式。2024年上半年，万华化学完成了对福建工业园MDI安设的技改扩产责任，该技俩MDI产能从40万吨/年普及到80万吨/年。同庚10月，万华化学再度文告对关连技俩进行技改扩能，在80万吨/年MDI安设基础上将缩合单位、光化单位、分离单位技改扩能至150万吨/年MDI产能，配套关连原料出产安设。

重叠近期刚发布齐全环境保护验收公示的技改技俩，万华化学MDI产能正向480万吨/老迈进。

值得注重的是，国外市集风险正在上升。当地本事2月12日，巴斯夫和陶氏化学向国际生意委员会和好意思国商务部提交了针对来自中国的MDI反推销和反补贴的示威书。把柄示威东说念主估算的MDI推销幅度为305.81%至507.13%。

据民生证券测算，2022年至2024年，万华化学对好意思出口量约占到公司总出口量的26.53%、25.17%、25.89%，公司对好意思MDI出口量占公司产能比例低于8%。不外该机构合计，上述事件对公司影响揣摸有限。

记者也就上述事项向万华化学发送采访函，截止发稿尚未收到恢复。

押宝电板材料业务

除了化工行业龙头的身份外，万华化学也曾一位电板材料行业新兵。

早在2023年上半年的事迹确认会上，万华化学已将电板材料业务界说为公司第二增长弧线。万华化学董事长廖增太在2025年新年致辞进一步强调，“要深入意识到电板材料业务是万华齐全永远发展的政策性布局，是万华着实意旨上的二次创业”。

为加速切入电板材料畛域，万华化学于2023年拟建多个电板材料技俩。2024年2月，万华化学斥资4.15亿元，通过全资子公司万华化学集团电板科技有限公司（下称“万华电板”）受让了铜化集团所握安纳达15.2%股权、六国化工5%股权，齐全障碍控股安纳达、障碍参股六国化工。

同庚5月，万华电板还收购了六国化工子公司湖北徽阳新材料有限公司（下称“徽阳新材料”）45%股权，意在推动徽阳新材料电板级精制磷酸技俩建设。

2月7日，万华化学与海阳市东说念主民政府举行《万华绿电产业园技俩投资合同》和《万华绿电产业园绿电诱骗投资合同》签约庆典。据廖增太先容，万华绿电产业园是万华化学莳植第二增长弧线的重要一步。

公开尊府袒露，上述技俩总投资168亿元，主要建设电板正负极材料出产厂房及关连配套关节，其中一期技俩建设10万吨/年磷酸铁锂正极材料。2月24日，该产业园认真开工。

需要指出的是，2023年年末以来，电板材料行业相通降温，盈利出路尚不清朗。

以磷酸铁锂正极材料为例，上海有色网（SMM）指出，2024年，碳酸锂价钱握续下落，年度跌幅约25%，导致磷酸铁锂价钱趁势下滑。

SMM揣摸，2025年磷酸铁锂材料全体价钱走势将进一步下降。但鉴于当今市聚积的高粉压材料（粉体压实超2.55g/cc）产量有限，能齐全批量出产并拜托的未几，将较具议价权，有望举高加工费并齐全盈利。但关于2.45粉压及以下的居品来说，资本倒挂神气将难以取得改善。

此外女同 t p，在大幅扩产的同期，万华化学欠债压力不绝普及。截止2024年9月末，公司疏漏单子及疏漏账款攀升至651.08亿元，同比加多158.63%；一年内到期的非流动欠债为103.11亿元，同比加多117.57%；公司钞票欠债率达到67.19%，创下连年来新高。